Canada Thèmes clés 2024 − Un passage en milieu d’année de la récession à la croissance

L’économie canadienne débutera l’année 2024 toujours embourbée dans la récession, alors que l’impact décalé de la hausse des taux d’intérêt continue de se faire sentir. Cependant, nous nous attendons à une modeste reprise au cours du second semestre de 2024, alors que la Banque du Canada commencera à réduire les taux d’intérêt, que la désinflation se poursuivra et que la croissance mondiale s’améliorera. Quatre thèmes clés façonneront la performance de l’économie en 2024, qui, selon nous, sera bien inférieure à l’opinion consensuelle et pire que celle des autres économies avancées.

Ce rapport de recherche développe ces thèmes clés :

1. Une récession modérée sera suivie d’une reprise modérée. L’activité économique continuera de se contracter jusqu’au milieu de l’année, alors que la flambée des coûts du service de la dette due à l’augmentation des renouvellements de prêts hypothécaires pousse les ménages endettés au désendettement et que l’inabordabilité prolonge la correction du logement. Les consommateurs et les entreprises retrouveront progressivement la volonté et la capacité de dépenser au deuxième semestre 2024, mais ils resteront probablement nerveux alors que les taux d’intérêt ne baissent que lentement dans un contexte d’incertitude persistante.
2. Le boom démographique dû à la migration va se poursuivre. Un nouvel afflux d’immigrants et de résidents temporaires en 2024 continuera à assouplir le marché du travail, mais mettra également à rude épreuve l’offre de logements, en particulier les locations, et mettra à rude épreuve les services publics comme les services de santé et les services sociaux. Le boom démographique du Canada stimulera l’économie au fil du temps, à mesure que les nouveaux arrivants s’établiront pleinement.
3. La Banque du Canada entamera un cycle d’assouplissement, à mesure que l’inflation reviendra à sa cible. Le ralentissement croissant de l’économie, conjugué à la baisse des prix mondiaux du pétrole et des produits alimentaires, ramènera l’inflation à l’objectif de 2 % d’ici fin 2024. Nous pensons que de nombreuses preuves de cette tendance désinflationniste inciteront la Banque à commencer à réduire ses taux d’ici la mi-2024, même si ce n’est que progressivement. éviter un éventuel renversement de cap plus tard.
4. La politique budgétaire sera prise entre le marteau et l’enclume. À moins d’un ralentissement économique plus grave, le gouvernement s’abstiendra de toute relance budgétaire induisant l’inflation et susceptible de nuire à la politique monétaire. Au lieu de cela, seules des mesures ciblées sont probables alors que se manifestent une récession modérée et une reprise fragile, en particulier à l’approche des élections fédérales de 2025.
5. Les facteurs imprévisibles à surveiller en 2024 comprennent une répétition des incendies de forêt, des conditions météorologiques extrêmes, des grèves de travail et des ruptures d’approvisionnement au Canada. Sur le plan externe, le ralentissement de la croissance américaine et mondiale, dans un contexte de tensions et de conflits mondiaux persistants, ajoute un risque baissier et une incertitude considérable.