La Réserve fédérale est confrontée à de nombreux défis pour l’avenir

Creer une communaute pour mener des experiences de recherche en
Creer-une-communaute-pour-mener-des-experiences-de-recherche-en

Alors que nous nous trouvons dans une période de réunions de banques centrales, nous pouvons examiner ce que le principal acteur a fait et dit hier soir. Voici les mots du président Jerome Powell lors de sa conférence de presse.

Aujourd’hui, le FOMC a décidé de laisser inchangé notre taux directeur et de continuer à réduire nos avoirs en titres. Nous maintenons notre politique monétaire restrictive afin de maintenir la demande en phase avec l’offre et de réduire les pressions inflationnistes.

À ce stade, nous n’avons pas encore eu de véritables mesures concrètes, car les espoirs de réduction des taux d’intérêt, qui étaient si forts au début de l’année, ont été à nouveau reportés. Nous avons ensuite reçu des indications sur ce à quoi nous pouvons nous attendre par la suite et j’ai souligné la partie cruciale.

Nous avons déclaré que nous ne pensons pas qu’il soit approprié de réduire la fourchette cible du taux des fonds fédéraux jusqu’à ce que nous ayons acquis une plus grande confiance dans l’évolution de l’inflation.
durablement vers 2 pour cent. Les chiffres de l’inflation du deuxième trimestre ont contribué à renforcer notre confiance, et davantage de données fiables renforceraient encore cette confiance. Nous continuerons à prendre nos décisions réunion par réunion.

Passons maintenant à Nick Timiraos du Wall Street Journal, qui est utilisé comme porte-parole de la Réserve fédérale.

Powell suggère qu’une baisse des taux en juillet a été discutée.

Q à Powell : Est-ce que quelqu’un voulait couper aujourd’hui ? Il n’a pas dit non.

Il affirme que la décision de maintenir le cap a été prise à l’unanimité. Mais… « il y a eu une véritable discussion, dans les deux sens, sur les arguments en faveur d’une action lors de cette réunion. »

Bon, on peut donc penser qu’ils s’orientent vers une baisse des taux d’intérêt. Cela renforce les changements de langage utilisés dans la déclaration d’ouverture.

Quelques autres changements dans la déclaration d’ouverture scénarisée : le marché du travail est « fort, mais pas surchauffé » (en juin, il était « relativement tendu, mais pas surchauffé »).

Le marché du travail « s’est refroidi » (au lieu de « la tension s’est atténuée »).

Nous sommes ensuite arrivés au message principal de la conférence de presse.

La barre pour une réduction en septembre semble assez basse au vu de tout ce que Powell a dit lors de la conférence de presse

-La politique semble plus restrictive aujourd’hui qu’elle ne l’était plus tôt cette année.

-Les nouvelles récentes sur l’inflation sont meilleures que la baisse rapide de l’année dernière car elles sont plus généralisées.

– Aucune tolérance pour un ralentissement important du marché du travail : « Je ne voudrais pas voir un nouveau ralentissement important sur le marché du travail. » – Une baisse en juillet a été débattue, mais un large soutien s’est dégagé pour attendre septembre.

Marché du travail

Il y a eu ici un changement clair dans la déclaration préparée et cela renvoie à l’article de l’ancien président de la Fed de New York, William Dudley, que nous avons examiné la semaine dernière.

Sur le marché du travail, les conditions d’offre et de demande sont devenues plus équilibrées.

Comment ça?

Les créations d’emplois salariés ont atteint en moyenne 177 000 emplois par mois au deuxième trimestre, un rythme solide mais inférieur à celui observé au premier trimestre.

L’idée d’un ralentissement est donc implantée dans nos esprits et est soutenue par ceci.

Le taux de chômage a augmenté mais reste
faible à 4,1 pour cent.

La partie suivante a également quelque peu dévié, car nous avons non seulement une référence à l’immigration, qui apparaît de plus en plus dans les déclarations des banques centrales, mais aussi une allusion au fait que celle-ci fait baisser les salaires.

La forte création d’emplois au cours des deux dernières années s’est accompagnée d’une augmentation de l’offre de travailleurs, reflétant une hausse de la participation des personnes âgées de 25 à 54 ans et un rythme soutenu de l’immigration. La croissance des salaires nominaux a ralenti au cours de l’année écoulée
et l’écart entre les emplois et les travailleurs s’est réduit.

Septembre

Le problème est qu’une baisse en septembre obligerait la Réserve fédérale à réduire ses taux d’intérêt en prévision d’une élection.

« Nous n’utilisons jamais nos outils pour soutenir ou nous opposer à un parti politique, à un homme politique ou à un résultat politique », a déclaré Powell mercredi. (Financial Times)

Vous ne serez pas surpris de lire que quelqu’un est déjà sur le coup.

Donald Trump, candidat républicain à la présidence, a récemment mis en garde Powell contre toute baisse des taux avant l’élection de novembre, affirmant que s’il était élu, il laisserait le président de la Fed terminer son mandat uniquement s’il « faisait ce qu’il fallait ». (Financial Times)

Réponse du marché

Il était difficile de ne pas penser au concept de l’équipe de protection contre les chutes lorsque CNBC l’a rapporté.

Les actions américaines ont bondi après que Powell a déclaré qu’une baisse des taux en septembre était « sur la table ». Le S&P 500 a clôturé en hausse de 1,58 %, le Nasdaq Composite a gagné 2,64 % et le Dow Jones Industrial Average a gagné 0,24 %.

La réaction du marché obligataire a été un peu plus curieuse, les rendements ayant chuté d’environ 0,1 %. Ce que je veux dire par là vient du fait que le marché obligataire s’attendait déjà à un mouvement en septembre ou du moins qu’il était logique qu’il le fasse. Peut-être que certains ont été pris au dépourvu par cette déclaration. Cela signifie que le rendement à dix ans est désormais proche de 4 % (4,05 %) et que le rendement à cinq ans est désormais inférieur à ce niveau. Cela a eu une conséquence dans mon pays d’origine, puisque le rendement à dix ans du Royaume-Uni est tombé sous la barre des 4 % ce matin, même si ce n’est que de justesse.

Le dollar américain

Il y a deux conséquences ici. Tout d’abord, nous avons constaté au fil du temps un affaiblissement du thème du dollar fort. Ensuite, nous avons assisté à la manière dont le Japon a tenté de renforcer son yen déprécié. Les allusions à une baisse des taux d’intérêt de la part des États-Unis devraient aider un peu dans ce domaine et je note que ce matin, le yen s’est renforcé au-delà de 150.

L’économie

Ici, les choses deviennent un peu plus difficiles en ce qui concerne le thème des baisses de taux d’intérêt.

Produit intérieur brut réel (PIB) a augmenté à un taux annuel de 2,8 % au deuxième trimestre 2024 (tableau 1), selon l’estimation « avancée » publiée par le Bureau of Economic Analysis des États-Unis. Au premier trimestre, le PIB réel a augmenté de 1,4 %.

Donc une accélération au deuxième trimestre pour doubler le rythme du premier. Je constate que la Réserve fédérale a choisi de présenter les choses autrement.

La croissance du PIB a ralenti à 2,1 % au premier semestre de l’année, contre 3,1 % l’année dernière.

Cela ne tient pas compte de la reprise observée au deuxième trimestre, qui a atteint le même niveau que l’année dernière. Le deuxième trimestre a été plus rapide que l’année dernière.

Commentaire

L’année a été marquée jusqu’à présent par une certaine dichotomie. Les États-Unis ont connu la meilleure période de tous les temps, mais l’Espagne et le Royaume-Uni ont rejoint la fête. De l’autre côté, on trouve l’Allemagne, le Japon et un ralentissement en Chine. Ces trois derniers pays pourraient avoir une influence sur la croissance future des États-Unis, mais nous savons qu’il y avait des avertissements de récession à la même époque l’année dernière et regardez ce qui s’est passé ! Une situation plutôt curieuse est que la règle Sahm serait déclenchée demain si le chômage américain montait à 4,2 %. Mais Claudia Sahm elle-même estime que cela n’a pas d’importance en raison des changements déclenchés par l’immigration. Il semble que les organismes officiels et passés officiels mentionnent beaucoup plus l’immigration ces jours-ci.

Nous revoilà donc avec des baisses de taux d’intérêt à l’horizon aux États-Unis.

Livres sur le même thème:

Introduction à l’économie politique.,Référence litéraire de cet ouvrage.

La chronique se veut reproduite du mieux possible. Si par hasard vous avez envie d’apporter des notes concernant le thème « Entreprises de Marseille », il est possible de joindre notre journaliste responsable. Pour vous tenir informés, cet article à propos du sujet « Entreprises de Marseille », vous est fourni par wtc-marseille-provence.com. La mission de wtc-marseille-provence.com est de rassembler sur internet des infos autour de Entreprises de Marseille et ensuite les diffuser en essayant de répondre au mieux aux questions que tout le monde se pose. Il y aura de nombreux autres développements sur le sujet « Entreprises de Marseille » prochainement, nous vous incitons à naviguer sur notre site internet dès que possible.